بازار جهانی فلزات در آستانه سال ۲۰۲۶ در حال تجربه تغییر جهت مهمی است. نقره و مس اکنون در مرکز توجه سرمایهگذاران جای گرفتهاند و تا حدی نقش سنتی طلا را به چالش میکشند. نقره طی سال ۲۰۲۵ جهشی کمسابقه نزدیک به ۲۰۰٪ داشته که عمدتاً ناشی از کاهش ذخایر فیزیکی لندن، نگرانی از کمبود عرضه و ورود گسترده سرمایه به ETFهای نقره است.
مس نیز بهواسطه جهش سرمایهگذاری در انرژیهای پاک، خودروهای برقی، شبکههای برق و زیرساختهای داده و هوش مصنوعی، وارد دورهای از رشد پایدار و ساختاری شده است؛ رشدی که بسیاری از تحلیلگران آن را بلندمدت و مقاوم در برابر نوسانات چرخهای میدانند.
مجموعهای از عوامل کلان سرمایهگذاران را به سمت این دو فلز با ارزش هدایت کرده است. با وجود این، نوسانات شدید، بهویژه در بازار نقره، همچنان میتواند ریسکهای کوتاهمدتی ایجاد کند.
اهمیت روزافزون نقره و مس در معادلات جدید بازار فلزات
بازار جهانی فلزات در ماههای اخیر شاهد جابهجایی قابلتوجهی بوده است؛ جایی که نقره و مس با سرعتی چشمگیر در حال پیشیگرفتن از طلا و تبدیلشدن به پُراستراتژیترین داراییهای بخش کامودیتی هستند. دادههایی که از سوی بلومبرگ و دیگر منابع معتبر منتشر شد، نشان میدهد که این دو فلز به دلیل ترکیب کمسابقهای از کمبود عرضه، جهش تقاضای صنعتی و ورود نقدینگی سنگین به جایگاه ویژهای در سبد سرمایهگذاران دست یافتهاند.
در شرایطی که طلا همواره بهعنوان پناهگاه امن سرمایه شناخته میشد، اکنون جریان سرمایهها بهسمت داراییهایی حرکت کرده که نهتنها ارزش ذخیرهای دارند، بلکه نقش حیاتی در زیرساختهای جهانی آینده ایفا میکنند.
چرا نقره سریعتر از طلا رشد کرده است؟
رشد دو برابری قیمت و فشار کمسابقه بر ذخایر بازار
نقره در سال جاری عملکردی استثنایی داشته و قیمت آن تقریباً دو برابر شده است؛ آنهم در بازهای کوتاه و عمدتاً طی دو ماه گذشته. دلیل اصلی این جهش، فشار شدید عرضه در بازارهای کلیدی مانند لندن و کاهش بیسابقه ذخایر فیزیکی در چین است. با وجود تلاش برای افزایش موجودی در انبارهای لندن، بازار همچنان با کمبود نقره فیزیکی مواجه است.
ورود سنگین سرمایه از طریق صندوقهای ETF
عامل مهم دیگر، جذب سرمایه در صندوقهای مبتنی بر نقره است. تنها طی یک هفته اخیر، ورود نزدیک به ۱ میلیارد دلار به ETFهای نقره ثبت شد؛ رقمی که حتی از ورود سرمایه به بزرگترین صندوق طلای جهان نیز فراتر رفته است. این حجم از ورود نقدینگی، نقره را از یک فلز عمدتاً صنعتی به یک دارایی مالی قدرتمند تبدیل کرده است.
نقش تقاضای صنعتی در بازار نقره
در کنار سرمایهگذاری مالی، تقاضا برای نقره در صنایع اصلی—بهویژه الکترونیک، انرژی خورشیدی، و تجهیزات الکتریکی—رو به افزایش است. نقره بهعنوان یکی از مهمترین رساناهای الکتریکی، نقشی کلیدی در توسعه انرژی پاک دارد؛ موضوعی که باعث می شود تقاضای بلندمدت آن مسیر صعودی پایدار بهخود بگیرد.
رشد قیمت مس؛ نشانهای از تنش در زنجیره تأمین جهانی
افزایش تقاضا در اقتصاد سبز و دنیای دیجیتال
مس در سال گذشته یکی از پُرطرفدارترین کامودیتیهای جهان بوده است. افزایش سرمایهگذاری جهانی روی انرژی پاک، خودروهای الکتریکی، شبکههای برق هوشمند و اخیراً مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی موجب شده مصرف مس با سرعتی فراتر از پیشبینیها افزایش یابد.
مراکز داده نسل جدید (AI Data Centers) نیازمند حجم عظیمی از کابلهای پیشرفته و سیستمهای انتقال انرژی هستند؛ بخشهایی که همگی به مس وابستهاند. همین مسئله باعث شد که کارشناسان از شکلگیری یک «کمبود ساختاری» در بازار مس طی سالهای آینده خبر دهند.
تفاوت مهم مس با طلا و نقره
مس برخلاف طلا و تا حدی نقره، کمتر تحت تأثیر هیجانات مالی قرار میگیرد و بیشتر بازتابدهنده واقعیتهای اقتصادی و صنعتی است. به همین دلیل، افزایش قیمت مس سیگنال مهمی از رشد سرمایهگذاری جهانی در بخش زیرساخت و فناوری محسوب میشود.
پیامدهای اقتصادی و سرمایهگذاری
تحولات اخیر نشان میدهد بازار فلزات وارد مرحلهای تازه شده که در آن:
- نقش سنتی طلا بهعنوان تنها پناهگاه امن تحت چالش قرار می گیرد.
- سرمایهگذاران به داراییهایی روی آوردهاند که هم ارزش ذخیرهای دارند و هم پشتوانه مصرف صنعتی.
- افزایش قیمت نقره و مس ممکن است موجب افزایش هزینه تولید در صنایع الکترونیک، انرژی پاک و خودروسازی شود.
- نوسان بالای نقره میتواند برای سرمایهگذاران کوتاهمدت ریسکزا باشد، در حالیکه مس چشمانداز بلندمدت مطمئنتری دارد.
برآورد کلی از آینده بازار
روندهای فعلی نشان میدهد که جهان در حال ورود به دورهای است که در آن فلزات استراتژیک صنعتی، بهویژه نقره و مس، جایگاهی فراتر از نقش سنتی خود پیدا کردهاند. ترکیب کمبود عرضه، تغییرات ساختاری در صنایع، و افزایش توجه سرمایهگذاران جهانی به این فلزات باعث شد که بازار وارد مرحلهای جدید از ارزشگذاری شود.
اگر کمبود عرضه در سالهای پیش رو تشدید شود، احتمالاً شاهد تداوم رشد قیمتی و نقشآفرینی بیشتر این فلزات در سبد داراییهای سرمایهگذاران و حتی در سیاستگذاری اقتصادی کشورها خواهیم بود.