کاهش وزن سهام فناوری در استراتژیهای جدید والاستریت
پس از بیش از یک دهه سلطه بیچون و چرای شرکتهای فناوری بر بازارهای مالی آمریکا، نشانههای روشنی از تغییر پارادایم سرمایهگذاری در والاستریت نمایان شده است. بسیاری از استراتژیستهای بازار سرمایه و بانکهای بزرگ سرمایهگذاری، در حال آمادهسازی سرمایهگذاران برای دور شدن تدریجی از سهام فناوری و تمرکز بر بخشهای سنتیتر اقتصاد در سال ۲۰۲۶ هستند.
این تغییر رویکرد بهویژه از آن جهت اهمیت دارد که طی سالهای گذشته، رشد بازار سهام آمریکا بهشدت به عملکرد تعداد محدودی از غولهای فناوری وابسته بوده است؛ شرکتهایی که رشد سریع، سودآوری بالا و روایت هوش مصنوعی، آنها را به گزینه اول سرمایهگذاران تبدیل کرده بود.
غولهای فناوری؛ از موتور رشد تا منبع ریسک
در سالهای اخیر، گروه موسوم به «هفت شگفتانگیز» شامل شرکتهایی نظیر Nvidia، Apple، Microsoft، Amazon و Alphabet، نقش اصلی را در رشد شاخص S&P 500 ایفا کردند. افزایش بیسابقه سرمایهگذاری در حوزه هوش مصنوعی، پردازش ابری و اقتصاد دیجیتال باعث شد ارزش بازار این شرکتها در مدت کوتاهی چند برابر شود.
اما اکنون ارزشگذاریهای بسیار بالا، وابستگی شدید به انتظارات آینده و حساسیت شدید به گزارشهای سود، این گروه را به منبع بالقوه نوسان و ریسک تبدیل کرده است. تحلیلگران هشدار میدهند که حتی یک ناامیدی کوچک در رشد درآمد یا حاشیه سود میتواند منجر به اصلاحهای سنگین قیمتی شود؛ موضوعی که پیشتر نیز در برخی گزارشهای فصلی مشاهده شده است.
چرا سرمایهگذاران والاستریت به «اقتصاد واقعی» بازمیگردند؟
یکی از محورهای اصلی گزارش بلومبرگ، بازگشت توجه سرمایهگذاران به بخشهایی است که مستقیماً با اقتصاد واقعی در ارتباطاند. صنایع زیر در مرکز این چرخش قرار دارند:
- صنعت و زیرساخت: با توجه به برنامههای نوسازی زیرساختها در آمریکا و اروپا
- انرژی و مواد اولیه: بهویژه در سایه تحولات ژئوپلیتیکی و نیاز به امنیت انرژی
- بهداشت و درمان: بهعنوان بخشی تدافعی با تقاضای پایدار
- شرکتهای کوچک و متوسط: که از بهبود چرخه اقتصادی بیشترین نفع را میبرند
این بخشها در سالهای گذشته بهدلیل تمرکز بیشازحد بازار بر فناوری، کمتر مورد توجه قرار گرفته بودند و اکنون از منظر بسیاری از تحلیلگران، ارزشگذاری جذابتری نسبت به فناوری دارند.
نشانههای آماری چرخش در بازار والاستریت
برخی دادههای بازار نیز این تغییر رفتار سرمایهگذاران را تأیید میکند:
- شاخص Russell 2000 که نماینده شرکتهای کوچک آمریکاست، در مقاطعی عملکرد بهتری نسبت به شاخصهای مبتنی بر غولهای فناوری داشته است.
- شاخص برابروزن S&P 500 (Equal Weight) که اثر شرکتهای بزرگ را کاهش میدهد، نشانههایی از پیشی گرفتن نسبت به شاخص کلاسیک نشان داده است.
این تحولات نشان میدهد که رشد بازار دیگر صرفاً به چند شرکت بزرگ محدود نیست و پهنای بازار در حال افزایش است. موضوعی که معمولاً در مراحل جدید چرخه اقتصادی مشاهده میشود.
نقش سیاستهای پولی و نرخ بهره در تغییر مسیر سرمایه
یکی از عوامل کلیدی در این چرخش، چشمانداز سیاست پولی فدرال رزرو است. با فروکشکردن فشارهای تورمی و افزایش احتمال کاهش تدریجی نرخ بهره در سالهای آینده، شرایط برای رشد بخشهایی که به سرمایهگذاری و تأمین مالی وابستهاند، مساعدتر میشود.
در چنین فضایی، شرکتهای صنعتی، تولیدی و خدماتی که پیشتر تحت فشار هزینههای مالی بالا بودند، میتوانند به گزینههای جذابتری برای سرمایهگذاری تبدیل شوند. در حالی که مزیت رقابتی شرکتهای فناوری که به نقدینگی ارزان عادت کرده بودند، کاهش مییابد.
بیشتر بخوانید: چگونه بازارها میتوانند اقتصاد جهانی را سرنگون کنند
تغییر جایگاه فناوری در ساختار رشد بازار والاستریت
تحلیلگران تأکید میکنند که این چرخش بهمعنای پایان نقش فناوری در اقتصاد نیست. فناوری همچنان بخش جداییناپذیر رشد اقتصادی، نوآوری و بهرهوری باقی خواهد ماند. اما تفاوت اساسی در این است که «فناوری دیگر تنها روایت بازار نخواهد بود.»
بهعبارت دیگر، سرمایهگذاران بهجای تمرکز افراطی بر تعداد محدودی سهم، بهدنبال تنوعبخشی، مدیریت ریسک و بهرهگیری از فرصتهای مغفولمانده هستند.
۲۰۲۶، سال بازتعریف استراتژیهای سرمایهگذاری
آنچه در والاستریت در حال وقوع است، بیش از یک جابهجایی کوتاهمدت در پرتفویهاست. این روند نشانهای از بازتعریف استراتژیهای سرمایهگذاری در مرحله جدیدی از چرخه اقتصادی است. مرحلهای که در آن رشد بازار میتواند از دل بخشهای سنتی اقتصاد، شرکتهای کوچکتر و صنایع واقعی بیرون بیاید.
برای سرمایهگذاران،روشن است دوران اتکای کامل به غولهای فناوری رو به پایان است و سالهای پیشرو نیازمند نگاهی متوازنتر به کل اقتصاد خواهد بود.
منبع: Bloomberg official site – Wall Street Skips Tech and Goes Old School for Growth in 2026